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觀點：八月PMI繼續(xù)回升，制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善。逆周期調(diào)節(jié)下，隨著寬松的開啟以及多項政策持續(xù)釋放，經(jīng)濟復蘇有望加速。多個周期底部之際，隨著A股估值的歷史低位，當前戰(zhàn)略配置機會凸顯。短期看，政策持續(xù)呵護，基本面不斷改善，多個周期底部之際，十月以及四季度市場向好的基礎在加強。隨著市場情緒和信心的小幅提升，市場向好的趨勢也在不斷提振。不過，國慶節(jié)后需重點留意宏觀數(shù)據(jù)能否繼續(xù)向好保持的同時，應重點留意地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)的變化，這既是經(jīng)濟回升的重要看點，也是節(jié)后A股市場能否表現(xiàn)的關鍵。
A股節(jié)前縮量回升
雖然昨日市場沖高回落，但是今日還是相對強勢的迎來高開。開盤之后，滬深兩市小幅回落，盤中金融以及消費等板塊走低下，指數(shù)一度跳水翻綠。不過，此后指數(shù)重新上行，午盤前再度翻紅。午后，市場震蕩回升，多板塊一度表現(xiàn)，但力度不濟，指數(shù)上行空間受限，于昨日收盤上方窄幅震蕩。全天，市場如預期的縮量震蕩，延續(xù)節(jié)前的基本表現(xiàn)規(guī)律。板塊方面，電子板塊領漲，國防軍工、通信、汽車以及紡織服飾等走強，而美容護理領跌下，農(nóng)林牧漁、食品飲料、非銀金融以及醫(yī)藥生物等走低。
國慶節(jié)前后的確定和不確定性今日是國慶節(jié)前的最后一個交易日，按照歷史的規(guī)律，節(jié)前三個交易整體流動性收緊，而且成交量萎縮。這次也無例外，雖然相比如此前年內(nèi)最低成交有所釋放，但本周以來的成交整體萎縮，充分體現(xiàn)出節(jié)前交投情緒的回落。
回顧歷史國慶節(jié)前后的行情，市場多數(shù)以漲跌統(tǒng)計居多。不過，雖然整體上漲概率較大，但也不能完全確定此次國慶節(jié)后市場一定上漲，畢竟過去多數(shù)時間，節(jié)后首日還有下跌的。但是，回顧歷史，國慶節(jié)前因為鎖定收益提前離場以及海外市場擔憂等，整體成交低迷，但節(jié)后市場成交普遍回升，相對確定性高。而成交的回升和活躍，也有利于市場的表現(xiàn)。
此次國慶節(jié)后市場的關鍵因素回到此次國慶節(jié)，節(jié)前主要看情緒，而節(jié)后重點需要留意數(shù)據(jù)。首先，此輪經(jīng)濟影響最大的房地產(chǎn)市場方面，九月以來銷售數(shù)據(jù)在好轉(zhuǎn)，而國慶期間以及節(jié)后的數(shù)據(jù)尤為重要，無論是對于房地產(chǎn)還是經(jīng)濟，或許都是階段重要的影響。數(shù)據(jù)向好，整體提振和持續(xù)性可期，而數(shù)據(jù)如果不濟，市場整體或仍有拖累；此外，企業(yè)盈利。隨著經(jīng)濟恢復基礎的加強，企業(yè)盈利逐步見底，節(jié)后以及四季度能否確認見底，對于市場的提振是不言而喻的。
看好十月以及四季度的結構性行情整體上，看好即將到來的十月行情以及四季度市場表現(xiàn)，尤其是政策持續(xù)呵護以及基本面逐步穩(wěn)固之際，市場也有望逐步迎來情緒和信心的回升。不過，需要留意的是，目前基本面整體還不強，企業(yè)盈利也沒有迎來確定的底部，疊加海外市場階段的干擾，十月整體結構性行情依舊。對于投資者來說，節(jié)前低吸進場的，可持股觀望，在此前波段見底信號疊加之下，耐心等待節(jié)后可能的反彈行情。
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