“果鏈一哥”立訊精密也有煩惱：蘋果銷售額占比超七成，新業務體量遠不及消費電子

發布時間：2023-01-09 12:55:06  |  來源：藍鯨TMT  


(資料圖片)

記者 齊智穎

作為蘋果產業鏈的重要企業，立訊精密在收獲外界諸多關注的同時，也患上了嚴重的“蘋果依賴癥”。

近日，部分“果鏈”企業受蘋果減產風波影響，股價遭到重創，這其中影響較大的當屬“果鏈一哥”立訊精密。
作為蘋果產業鏈的重要企業，立訊精密在收獲外界諸多關注的同時，也患上了嚴重的“蘋果依賴癥”，2021年蘋果的銷售額占年度銷售總額的比例高達74.09%。前有歐菲光與歌爾股份的前車之鑒，一旦蘋果撤單立訊精密，后者勢必將蒙受重大損失。
對此，立訊精密并不是沒有未雨綢繆。近年來，其在虛擬現實與汽車業務上持續加碼，但該部分業務體量仍然遠不及消費電子業務。

蘋果減產風波禍及立訊精密等果鏈企業

這已經不是蘋果第一次陷入減產風波了。此前，蘋果iPhone 14系列入門機型多次被爆出因銷售不佳而縮減相關訂單，多家機構下調了蘋果2022年第四季度的出貨預期。
TrendForce集邦咨詢數據顯示，下調2022年iPhone 14系列出貨量至7810萬支，并預估2023年第一季蘋果iPhone全系列出貨量將再調降至4700萬支，對比去年同期衰退22%。
2023年開年，蘋果再次被爆出砍單“果鏈”的消息。據日經新聞1月3日消息，由于需求持續下滑，蘋果在近期以需求減弱為由，通知國內供應商本季減產AirPods、Apple Watch和MacBook組件。
報道稱立訊精密受創最大。1月4日，立訊精密股價應聲倒地，開盤大跳水，跌超9%，午后一度跌停，截至當天收盤跌幅達9.99%。
對此，立訊精密火速發布澄清公告，表示目前與現有客戶合作均正常開展，業務正有序依照工作計劃正常推進，報道中提及的相關業務不存在特殊變化和影響。
事實上不僅僅是立訊精密，1月4日大部分蘋果概念股盤中震蕩走弱，除了立訊精密跌停，東山精密跌超9%，舜宇光學跌超10%，其余多家“果鏈”企業股價也出現下跌。業內人士表示，這也反應了市場對于“果鏈”企業依賴蘋果公司的擔憂。
針對是否存在大客戶砍單情況的提問，東山精密也在投資者互動平臺回應稱，目前生產經營一切正常，核心客戶訂單穩定。
1月5日，立訊精密股價略有回升，截至1月6日收盤，立訊精密股價再次較開盤價下跌1.87%，當日，包括東山精密、舜宇光學在內的多家“果鏈”股價均出現下滑。

身為“果鏈一哥”的“尷尬”

作為蘋果產業鏈的重要企業，立訊精密備受矚目，但將蘋果發展為其重要客戶的同時，立訊精密也對蘋果公司逐漸產生了巨大依賴。立訊精密在2022年半年報中坦言，其業務存在客戶相對集中的風險。
其2021年年報顯示，立訊精密前五名客戶合計銷售金額占年度銷售總額比例為83.41%，而僅客戶一（蘋果）的銷售額占年度銷售總額的比例便高達74.09%。
而在成為“果鏈”企業之后，立訊精密的毛利率與凈利率也是每況愈下，毛利率已從超過20%跌至12%左右，凈利率已從超過10%跌至5%左右。
圖表來源：東方財富
立訊精密稱，其十分重視與重要客戶長期穩定的合作關系。目前，該公司客戶集中度相對較高，并且短期主要集中在消費電子領域。2022年半年報顯示，立訊精密消費性電子的營收比例超過85%。
立訊精密坦言，盡管其相關客戶在業內均屬于頂尖客戶，具有強大、領先的市場競爭力，且與該公司保持了多年的穩定合作關系，但如果重要客戶發生嚴重的經營問題，立訊精密也將面臨一定的經營風險。
事實上，“果鏈”企業近年來的供應鏈優勢已有消退跡象，其中一個前車之鑒便是歐菲光。2018-2020年，歐菲光對特定客戶的銷售收入占營收的比重分別為19.35%、22.54%、30.01%，該特定客戶便是蘋果公司。
2021年3月17日，歐菲光公開披露其收到境外特定客戶的通知，后者自2021年3月起終止與歐菲光及其子公司的采購關系。這意味著歐菲光被踢出“果鏈”。隨后歐菲光不僅出現巨額虧損，還深陷負債泥潭。
另一個便是元宇宙硬件巨頭歌爾股份。2022年11月8日，歌爾股份發布風險提示性公告稱，收到境外某大客戶的通知，暫停生產其一款智能聲學整機產品。盡管歌爾股份表示，目前與該客戶的其他產品項目合作仍在正常開展，但本次業務變動預計影響2022年度營業收入不超過33億元。
高度依賴蘋果的立訊精密，是否會步了歐菲光與歌爾股份的后塵，也一度引發市場擔憂。

新業務能否成未來增長點？

針對依賴蘋果的困境，立訊精密并不是沒有未雨綢繆。近年來，其持續開拓業務布局，不斷加碼布局虛擬現實與汽車業務。目前，從應用領域來看，消費電子、通信、汽車構成了該公司主要產品及業務模塊。
11月1日，立鎧精密科技（昆山）成立，主要經營范圍涵蓋虛擬現實設備制造、移動終端設備制造、移動終端設備銷售、可穿戴智能設備制造等，該公司由立訊精密控股子公司立鎧精密科技（鹽城）100%控股。
2021年，虛擬現實設備的出貨量隨著元宇宙概念的爆發而出現大幅增長。但2022年的虛擬現實設備市場似乎并沒有想象的那么樂觀，多家機構給出了出貨量下滑預測。根據研究公司CCS Insight的數據，2022年到目前為止，全球VR/AR可穿戴設備的出貨量下降了12%以上，僅960萬臺。
CCS Insight副總裁Marina Koytcheva表示，今年的高通脹打壓了許多主要市場的消費者信心，同時造成了家庭預算緊張，一些本打算今年購買VR頭盔的消費者也推遲了購買計劃。在經濟形勢變得明朗之前，企業在XR領域中投資將會更加謹慎。
未來，元宇宙熱潮一旦褪去，虛擬現實的熱度是否會再次歸為沉寂，目前還暫無定論。
隨著智能電動車的發展，立訊精密針對汽車板塊也進行了長期性規劃，產品布局為線束、連接系統、新能源、智能網聯、智能駕艙以及智能制造等。
但2022年上半年，立訊精密汽車互聯產品及精密組件的營收占比僅2.58%。
此外，多家券商也給出了汽車電動化、智能化、網聯化不及預期、汽車業務產品研發、客戶認證不及預期的風險提示。
以此來看，立訊精密在未擺脫對蘋果高度依賴的同時，新業務也還不足以成為其第二增長點。

關鍵詞： 立訊精密 虛擬現實 歌爾股份

 

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