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加息美聯(lián)儲如期加息75個基點(diǎn)，在美聯(lián)儲宣布加息之后，美股市場連漲兩天，股票市場的投資信心似乎重新回來了。不過，這并不意味著加息周期正式結(jié)束，從美聯(lián)儲的加息進(jìn)程分析，從9月份開始，美聯(lián)儲將美債與機(jī)構(gòu)抵押支持證券的每月縮表上限翻倍至600億美元和350億美元。
美聯(lián)儲采取持續(xù)加息的舉措背后，主要在于壓抑通貨膨脹，并從一定程度上降低市場投機(jī)的行為。與此同時，加息可以作為提升本國貨幣對其它貨幣匯率的間接手段。自去年下半年以來，美元指數(shù)出現(xiàn)了強(qiáng)勢上漲的走勢，年內(nèi)美元指數(shù)漲幅達(dá)到11.03%，創(chuàng)出了多年來的新高水平。
在強(qiáng)勢美元的影響下，加快了全球資本的流動速度，對風(fēng)險防控能力薄弱、外匯儲備較低的新興市場來說，無疑造成了不少的沖擊影響，并加快全球市場估值體系的重構(gòu)。
在加息的背后，實(shí)質(zhì)上是提升整個金融市場的融資成本。隨著美國逐漸擺脫低利率的紅利期，不少上市公司依賴低利率環(huán)境實(shí)施股份回購注銷的策略似乎行不通了，上市公司需要承受更高的融資成本，這個時候更考驗(yàn)上市公司的償債能力以及現(xiàn)金流水平。
與美聯(lián)儲持續(xù)加息的動作相比，中國市場的貨幣獨(dú)立性與自主性更強(qiáng)一些。從最近公開的市場數(shù)據(jù)分析，我國1年期LPR為3.7%、5年期以上LPR為4.45%，報(bào)價與上月持平。雖然目前貸款利率處于低位水平，但考慮到穩(wěn)增長的因素，國內(nèi)央行工具箱仍然存在不少可操作的空間，LPR利率不排除還有下調(diào)的機(jī)會。
在穩(wěn)增長的影響下，國內(nèi)貨幣環(huán)境不會輕易發(fā)生較大的變動。與此同時，從居民消費(fèi)價格指數(shù)CPI數(shù)據(jù)的變動情況分析，6月份同比上漲2.5%，仍然處于可控的范圍之內(nèi)。此外，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1月至6月的平均值，CPI比去年同期上漲1.7%，繼續(xù)保持在合理的運(yùn)行區(qū)間之內(nèi)。
雖然美聯(lián)儲處于快速加息的通道之中，但對我國來說，并不會產(chǎn)生較大的壓力。只要通脹數(shù)據(jù)保持穩(wěn)定，且結(jié)合穩(wěn)增長的預(yù)期，下半年國內(nèi)加息的概率比較低，更可能保持在較低的利率區(qū)間運(yùn)行。
自美聯(lián)儲宣布加息75個基點(diǎn)之后，美股市場不跌反漲，或有利空落地的意味。或者，從市場資金的角度出發(fā)，可能意識到美聯(lián)儲加息節(jié)奏開始放緩，下半年通脹率可能會出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的拐點(diǎn)。甚至，有觀點(diǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲開始為自己找臺階了。
如果美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩，那么作為貨幣先行指標(biāo)或者經(jīng)濟(jì)晴雨表的股票市場來說，肯定會提前有所反應(yīng)。近期美股市場出現(xiàn)了反彈的走勢，從某種程度上也反映出這種預(yù)期，對利率敏感的行業(yè)，更容易引起市場資金的關(guān)注。
從市場的角度出發(fā)，最擔(dān)心的還是不確定預(yù)期，特別是對高通脹何時出現(xiàn)拐點(diǎn)的擔(dān)憂預(yù)期。就目前來看，美國高通脹壓力仍然未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的拐點(diǎn)，目前仍然處于市場猜想的階段。不過，在美聯(lián)儲持續(xù)加息的背后，對壓制通脹的效果或?qū)⒅饾u展現(xiàn)，一旦高通脹存在降溫跡象，那么股票市場自然也會有所反應(yīng)。
