昨天，醫(yī)藥電商叮當(dāng)健康港交所正式上市，每股定價12港元。截至昨日收盤，叮當(dāng)健康平收，總市值161億港元。
醫(yī)藥電商早已成為醫(yī)藥零售行業(yè)的必爭之地。以“28分鐘配送到家”的O2O(線上到線下的電子商務(wù)模式)模式起家的叮當(dāng)健康，成為行業(yè)為數(shù)不多成功突圍的選手。不過，醫(yī)藥電商賽道內(nèi)仍強(qiáng)手林立，隨著同城物流巨頭的紛紛入局，同行競爭日益激烈。
“28分鐘配送”跑贏同行
叮當(dāng)健康前身即為叮當(dāng)快藥，成立于2014年。旗下?lián)碛?ldquo;仁和”“婦炎潔”“閃亮”等多個知名藥物品牌的仁和集團(tuán)創(chuàng)始人楊文龍二次創(chuàng)業(yè)，瞄準(zhǔn)空白推出“叮當(dāng)快藥”，直接承諾“28分鐘送藥上門”。憑借一個“快”字，叮當(dāng)快藥超過業(yè)內(nèi)許多同行許諾的“1小時配送”，成功走進(jìn)公眾視野，一戰(zhàn)成名。
國內(nèi)醫(yī)藥電商主要分為B2B(企業(yè)對企業(yè)的電子商務(wù)模式)、B2C(企業(yè)對消費(fèi)者的電子商務(wù)模式)、O2O等模式。目前，叮當(dāng)健康主營業(yè)務(wù)來自“送藥”。從營業(yè)收入來看，叮當(dāng)健康的增長速度可觀，4年復(fù)合年增長率約為84.6%。招股書顯示，2018年至2021年，叮當(dāng)健康的總收入分別為5.8億元、12.8億元、22.3億元、36.8億元。在經(jīng)營表現(xiàn)上，叮當(dāng)智慧藥房成為亮點。
不過，其他醫(yī)藥O2O玩家并未扛過2015年前后的“寒冬”，當(dāng)年的藥給力、藥快好等均已黯然離場。2013年，有超過30家平臺著力發(fā)展醫(yī)藥O2O業(yè)務(wù)。2016年，過半數(shù)的平臺停運(yùn)或轉(zhuǎn)型，如今仍在運(yùn)營的更是屈指可數(shù)。“買藥是低頻需求，但對配送速度卻要求很高。想要及時配送時間、地點都分散的訂單，必須投入巨大的物流成本。”資深互聯(lián)網(wǎng)營銷人士王超表示，這些挑戰(zhàn)讓許多平臺就此倒下。
自營模式是把雙刃劍
作為醫(yī)藥O2O浪潮中為數(shù)不多的幸存者，叮當(dāng)快藥能成功突圍的關(guān)鍵在于及時轉(zhuǎn)型。早期的叮當(dāng)快藥采取的是互聯(lián)網(wǎng)輕模式，平臺通過線上燒錢獲取用戶，由線下實體藥房提供服務(wù)。楊文龍從2016年轉(zhuǎn)型布局線下業(yè)務(wù)，開始自營模式，自建藥品配送系統(tǒng)和配送團(tuán)隊。截至2022年3月31日，叮當(dāng)健康已建立351個智慧藥房，覆蓋北上廣深等17座城市，擁有2600多名騎手。
但“重資產(chǎn)”的自建倉儲門店、自建配送團(tuán)隊意味著需要更高的前期投入。更高的成本支出，也使得叮當(dāng)健康“增收不增利”。記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2018年至2021年，叮當(dāng)健康的凈虧損金額分別達(dá)1.03億元、2.74億元、9.20億元和15.99億元，4年累計凈虧損近30億元。
記者注意到，叮當(dāng)健康總營業(yè)成本逐年上升，公司線上流量獲取成本也持續(xù)攀升。從2018年至2021年，叮當(dāng)健康自營平臺注冊用戶從1590萬增至3300萬，年復(fù)合增長率為27.6%。但同期平均用戶獲取成本從5.9元增至18.2元。2022年一季度，獲客成本已增至18.4元。“這意味著，燒錢獲客的邊際效率已越來越低，想要在未來搏出一片天地，叮當(dāng)健康需要從供應(yīng)鏈或品類上尋求新的突破。”王超說。
O2O行業(yè)競爭白熱化
據(jù)智慧芽預(yù)測，中國醫(yī)藥電商和在線問診的市場規(guī)模在2030年將分別達(dá)到1.2萬億元及4070億元。叮當(dāng)健康面臨的挑戰(zhàn)不僅來自企業(yè)內(nèi)部，外部市場環(huán)境中同行的競爭也愈演愈烈。
2016年，京東大藥房和阿里健康大藥房相繼上線。截至2021年12月31日，京東大藥房“自營藥品冷鏈”已經(jīng)覆蓋全國超過200個城市，使用了京東物流全國范圍內(nèi)19個藥品倉庫和超過400個非藥品倉庫，80%的自營藥品訂單實現(xiàn)次日達(dá)，年度活躍用戶數(shù)量已達(dá)到1.23億。阿里健康大藥房也一路直追。截至2022年3月31日止的12個月內(nèi)，阿里健康的配送網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)覆蓋17地29倉，自營藥品次日達(dá)配送服務(wù)量占比達(dá)76%，線上自營店的年度活躍消費(fèi)者超過1.1億。
同時，叮當(dāng)健康不僅要與美團(tuán)、餓了么旗下的藥品配送服務(wù)直接競爭，自身也依賴上述平臺的業(yè)務(wù)支撐。截至2022年，叮當(dāng)健康通過第三方線上平臺銷售的產(chǎn)品占比達(dá)到72.6%，自營平臺僅有27.4%，且第三方平臺的銷售毛利率為34.8%，高于自營平臺的毛利率26.7%。
9月1日，國家市場監(jiān)管總局發(fā)布《藥品網(wǎng)絡(luò)銷售監(jiān)督管理辦法》，對網(wǎng)售處方藥等問題給出了明確說法，網(wǎng)售處方藥獲許可，第三方線上平臺也未限制參與藥品銷售。“雖然行業(yè)競爭加劇，但網(wǎng)售處方藥法規(guī)的落地，對于已有成熟用戶群的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)無疑是利好。”王超說。(本報記者 袁璐)
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