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【09:02 海光信息(688041)：公司產(chǎn)品持續(xù)更新迭代 業(yè)績(jī)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)】
10月18日給予海光信息(688041)推薦評(píng)級(jí)。
投資建議：公司橫跨信創(chuàng)+AI兩條賽道，CPU對(duì)應(yīng)信創(chuàng)，DCU對(duì)應(yīng)AI，信創(chuàng)市場(chǎng)隨著運(yùn)營(yíng)商、金融、能源等行業(yè)陸續(xù)發(fā)出采購(gòu)需求，行業(yè)有轉(zhuǎn)好跡象，AIGC帶來對(duì)AI算力的持續(xù)旺盛需求，公司DCU產(chǎn)品對(duì)標(biāo)國(guó)際主流GPGPU，潛力巨大。公司業(yè)績(jī)持續(xù)向好的趨勢(shì)較為明確，該機(jī)構(gòu)維持對(duì)公司的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2023-2025年公司凈利潤(rùn)將分別為12.92億元、17.27億元、23.29億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.56元、0.74元、1.00元，對(duì)應(yīng)2023年10月17日的收盤價(jià)，公司在2023-2025 年的PE將分別為94.5X、70.7X、52.4X。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司產(chǎn)品綜合競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，有望在國(guó)產(chǎn)化替代趨勢(shì)中大放異彩，維持對(duì)公司“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）下游需求不及預(yù)期：國(guó)產(chǎn)化替代落地節(jié)奏若放緩，可能對(duì)公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)帶來不利影響。（2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇：國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手技術(shù)水平快速進(jìn)步，產(chǎn)品類別逐漸豐富，在金融、電信等重點(diǎn)行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，一旦公司產(chǎn)品更新迭代速度放緩，可能面臨市場(chǎng)份額被搶奪的風(fēng)險(xiǎn)。（3）美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體管制：公司技術(shù)來源于AMD授權(quán)，隨著美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體管制逐漸加劇，若美國(guó)制裁導(dǎo)致公司無法繼續(xù)使用相關(guān)授權(quán)技術(shù)，可能對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響，且公司采用較為先進(jìn)的半導(dǎo)體工藝制程，在美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體管制的背景下，未來可能出現(xiàn)公司產(chǎn)品代工環(huán)節(jié)受限的問題。
該股最近6個(gè)月獲得機(jī)構(gòu)21次買入評(píng)級(jí)、6次推薦評(píng)級(jí)、3次增持評(píng)級(jí)、2次“增持”投資評(píng)級(jí)、1次“買入”投資評(píng)級(jí)。
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