憑借在15年前就提出的“零添加”概念,伍超群帶領千禾味業(25.000, -0.57, -2.23%)(603027.SH)一路超越。
2022年,千禾味業交出一份史上最亮眼的業績,全年實現營收24.36億元、歸母凈利潤3.44億元,增速超過一眾同行。2023年一季度,其歸母凈利潤和扣非凈利潤持續高增,雙雙增長超1.6倍。
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1996年開始創業,從醬油原料供應商轉型為生產醬油,超前提出“零添加”概念,精明的伍超群帶領千禾味業成功走出一條差異化競爭之路,在海天味業添加劑事件催化下,更是憑借“零添加”概念實現高速增長。
然而,在業績創新高之際,伍超群卻因欲低價包攬公司定增,引發質疑。
根據定增預案,千禾味業擬向伍超群定增5億至8億元,投入“年產60萬噸調味品智能制造項目”。如果按照千禾味業4月14日收盤價22.53元/股計算,伍超群可坐享約74%的浮盈。
更遭到廣泛質疑的是,在現有產能未全部利用的情況下,千禾味業此次擬近2倍擴產,是否有必要?隨著消費者對添加劑的認識越來越全面,以及其他品牌加入競爭,伍超群依賴的“零添加”概念還能火多久?
“零添加”概念營銷紅利釋放
能在巨頭云集的醬油行業站穩腳跟,伍超群靠的是精明的經商頭腦和超前的營銷手段。
1996年,改革春風吹拂神州大地,當時27歲的伍超群敏銳地看到時代機遇,與兄長伍學明攜手創業,成立四川省恒泰食品添加劑實業有限責任公司,進入醬油上游環節。
創業之初,恒泰實業主要從事焦糖色等食品添加劑業務,產品主要供應海天、李錦記等醬油巨頭。
經過五六年的發展,市場上醬油添加劑的供應商越來越多,伍超群發現恒泰實業的生產利潤在不斷變薄,于是把目光轉向了下游醬油行業。2001年,恒泰實業正式從一家焦糖色生產商變身為調味品銷售商,更名為“千禾”,曾經的客戶變成了競爭對手。
當時的醬油市場,海天、廚邦、加加、李錦記等品牌早已深入人心,想在這種巨頭已瓜分的市場分一杯羹,對伍超群來說并不容易。
但精明的伍超群意識到,隨著大家生活水平的提高,醬油的高端消費市場還存在空白。于是,他在2008年首提“零添加”概念,差異化打入中高端醬油市場。
2016年,千禾味業成功登陸資本市場。當年,公司實現營收7.71億元、歸母凈利潤1億元。雖然規模較小,但在伍超群的創業路上算是一個里程碑事件。
到2022年,在海天味業添加劑事件催化下,千禾味業業績高速增長,全年實現營收24.36億元,同比增長26.55%;歸母凈利潤3.44億元,同比增長55.35%。營收及凈利潤分別較上市當年增長2.16、2.44倍。
與同行相比,千禾味業的業績增速也相當亮眼。
數據顯示,2022年,恒順醋業、中炬高新的營收增速分別為12.98%、4.41%;凈利潤增速分別為16.04%、-179.82%。醬油龍頭海天味業則在2022年前三季度交出史上最差的成績單,凈利潤下滑0.86%。
2023年一季度,千禾味業實現營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為8.19億元、1.452億元、1.448億元,同比增速驚人,分別為69.81%、162.94%、168.57%。
業內人士表示,這是“零添加”營銷的一次重大勝利。
伍超群低價包攬定增引質疑
在業績高速增長之際,伍超群卻因欲低價包攬公司定增,引發外界質疑。
4月12日,千禾味業披露定增進展,稱定增申請獲上交所審核通過。根據定增預案修訂稿,千禾味業擬募資5億元至8億元,扣除發行費用后全部用于“年產60萬噸調味品智能制造項目”。
值得注意的是,公司此次定增的對象僅為控股股東、實控人伍超群一人。
而伍超群認購的資金來源并非為自有資金,而是來源于質押,千禾味業在針對證監會的反饋回復中稱,伍超群擬向商業銀行、證券公司等金融機構質押其持有的股票籌措資金。
此次定增發行定價為12.92元/股,如果按4月14日千禾味業的收盤價22.53元/股計算,伍超群可坐享約74%的浮盈。
而外界除質疑伍超群低價增發進行套利外,此次募資擴產的必要性也受到存疑。
千禾味業此次“年產60萬噸調味品智能制造項目”中,擬新增年產50萬噸釀造醬油、10萬噸料酒產能。
而截至目前,千禾味業醬油的總產能為32萬噸,料酒產能為5萬噸。上述項目建成后,其醬油產能將提升至82萬噸,增加1.56倍;料酒產能將增至15萬噸,增加2倍,數倍擴產帶來產能過剩的擔憂與質疑。
而且,根據定增說明書,2020年至2022年前三季度,千禾味業的醬油產能利用率為82.9%、86.03%、85.5%;食醋的產能利用率為63.16%、52.46%、57.32%;料酒的產能利用率為39.08%、46.06%、50.2%。
可以看到,除了醬油的產能利用率在85%左右外,食醋和料酒的產能利率用處于較低水平,在不擴產的情況下,還有很大的提升空間。
據記者注意到,除了產能在未來可能存在消化壓力外,隨著消費者對零添加以及食品添加劑認識的深入,千禾味業的“零添加”營銷還能走多遠也要打一個問號。
食品產業分析師朱丹蓬據記者表示,雖然去年千禾味業業績增速迅猛,但“零添加”這種概念只是一種噱頭,是差異化營銷的一種方式。他進一步指出,并不一定零添加就適合消費者,其實從國家政策端來說,并不提倡零添加。
而且,包括廚邦在內的調味料品牌都推出了自己的零添加產品,醬油巨頭海天味業也在2014年推出“零添加”醬油,行業競爭也在加大。
現在的千禾味業,似乎又回到了當初伍超群首提“零添加”概念前的時候,未來在高端市場重新與海天味業、李錦記、廚邦等老對手再一次交鋒,將不可避免。
這一次,伍超群將如何應對?
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