1巨豐投顧：多方預期改善VS內憂外患承壓 A股下周何去何從？
觀點：結束了連續四個月的回升之后，經濟先行指標回落至榮枯線下方，印證了我們此前提到的反抽的判斷。而在此之下，經濟增長的壓力依舊對市場有抑制，在政策托底以及貨幣寬松周期的支撐下，市場整體還是震蕩筑底的過程。當前的A股市場，積極的方面是政策不斷加碼以及多方預期的改善，而不利的是人民幣貶值以及海外美聯儲加息的承壓。階段的對峙下，市場短期仍有反復，但中期向好的基礎在不斷夯實，逢低仍是戰略配置的好時機。
今日，滬深兩市雙雙高開，震蕩拉升后迎來回落，盤中一度跳水走低。不過，午后市場再度震蕩上行，確立全天上漲格局。盤面上，兩市成交低迷，板塊有所分化，雖然一度上行，但成交熱情不高，賺錢效應一般。具體板塊上，房地產大漲領銜，汽車、煤炭等板塊走強，而社會服務、計算機、農林牧漁等小幅走低。
在海外美股分化之際，A股全天的表現還是可圈可點的，不僅是板塊的多數上漲，還有個股的漲多跌少，更有盤中的抗跌性等，都體現出當前市場的一個主要特點，那就是在經歷了連續的下跌之后，隨著政策的不斷加碼，市場政策底不斷夯實。而在此之下，隨著當前A股估值的歷史低位，一些聰明的資金開始逐步出手，對市場形成一定的提振。所以，當前無論是信心還是情緒方面，我們看到，市場已經迎來了明顯的改變。
不過，與之對立的是，當前市場內憂外患依舊，對市場仍有承壓。一方面，海外美聯儲加息和縮表趨勢。此前加息對市場已經帶來了較大的影響，而接下來的加息以及縮表預期下，對市場仍有抑制；另一方面，人民幣近期不斷貶值，人民幣資產影響下，資金也或有外流，對市場流動性或有一定的影響。
因此，當前迫切的矛盾就是市場情緒和信心的回升以及內憂外患壓制的矛盾，在市場底還沒有出現之前，這種矛盾對市場仍有壓力，導致資金不會大量的介入，從而造成指數階段性的繼續反復。所以本周繼續的反彈之后，尤其是成交量整體萎縮之下，也要留意下周市場可能的回落。而后期這種壓力的突破，還是需要關注國內疫情和疫情政策的變化，同時也需關注寬松政策的持續性。
不過，相比于此前下跌過程中的承壓，當前A股最困難的時刻已經過去，盡管仍處于整體的下跌趨勢，但階段性的情緒回升下，對不利因素的抗壓能力在逐步提升。當前，對于A股來說，估值已經處于歷史低位，在“跌出的價值”的基礎上，戰略性配置時機依舊。而對于短線或者波段操作的投資者來說，隨著市場信心和情緒的提振，實際上博弈的機會也逐步來臨，但市場底未形成之前，仍需留意指數的波動反復。
