來源：金融虎APP 作者：志晗
今日，易鑫集團(HK:02858)公布截至2021年12月31日止年度之年度業績公告顯示，總收入由截至2020年12月31日止年度的人民幣33.25億元增加5%至人民幣34.94億元，主要由于貸款促成服務收入有所增加，部分被融資租賃服務收入減少所抵銷。核心業務新增收入（包括年內的貸款促成交易及我們促成的新自營融資租賃交易所得收入）增加75%至人民幣23.47億元，而截至2020年12月31日止年度錄得人民幣13.40億元。
2021全年，易鑫集團凈利潤為2895萬元，2020年同期為凈虧損11.56億元；經調整營業利潤人民幣2.75億元，而截至2020年12月31日止年度錄得經調整營業虧損人民幣11.14億元；經調整凈利潤為人民幣2.73億元，而截至2020年12月31日止年度錄得經調整凈虧損人民幣8億元。主要是由于毛利增加及信用減值虧損大幅減少所致。
交易平臺業務：
截至2021年12月31日止年度，交易平臺業務產生的收入由截至2020年12月31日止年度的人民幣13.39億元增加72%至人民幣23.02億元，主要是由于貸款促成服務收入增加，因策略上發展擔保服務及后市場服務而使該等服務收入增加。
截至2021年12月31日止年度，交易平臺業務產生的收入占比持續增至66%，而截至2020年12月31日止年度為40%。
截至2021年12月31日止年度，貸款促成服務產生的收入由截至2020年12月31日止年度的人民幣11.85億元增加65%至人民幣19.52億元，主要由于受中國經濟及汽車行業復蘇影響，導致交易量增加。截至2021年12月31日止年度，透過貸款促成服務促成約43.4萬筆融資交易，交易量同比增長47%。截至2021年12月31日止年度，貸款促成服務產生的收入占比持續增至56%，而截至2020年12月31日止年度為35%。
截至2021年12月31日止年度，其他平臺服務產生的收入由截至2020年12月31日止年度的人民幣1.54億元增加128%至人民幣3.51億元，主要是由于汽車后市場服務及擔保服務收入增加所致。自2020年7月起開展汽車后市場服務，以豐富服務范圍和客戶附加價值，截至2021年12月31日止年度產生收入由截至2020年12月31日止年度的人民幣2,800萬元增加345%至人民幣1.23億元。由于本集團兩家持有融資擔保許可證的附屬公司于2021年就貸款促成服務提供貸款擔保。
故截至2021年12月31日止年度，擔保服務產生的收入為人民幣2.22億元，較截至2020年12月31日止年度的人民幣6,100萬元增加267%。
自營融資業務：
截至2021年12月31日止年度，自營融資業務產生的收入由截至2020年12月31日止年度的人民幣19.86億元減少40%至人民幣11.92億元，主要是由于融資租賃服務產生的收入減少所致。
截至2021年12月31日止年度，融資租賃服務產生的收入由截至2020年12月31日止年度的人民幣19.52億元減少41%至人民幣11.56億元，是由于過往期間的現有融資租賃交易產生的收入有所減少。
截至2021年12月31日止年度，新融資租賃交易及現有融資租賃交易產生的收入分別為人民幣3.96億元及人民幣7.61億元，而截至2020年12月31日止年度則分別為人民幣1.54億元及人民幣17.98億元。截至2021年12月31日止年度，透過自營融資業務促成約9.6萬筆融資交易，交易量同比增長60%，主要是由于中國經濟及汽車行業復蘇。截至2021年12月31日止年度，應收融資租賃款凈額的平均收益率(1)為9.8%，而截至2020年12月31日止年度則為9.9%，主要是由于促銷提高了銷量及推出更多較低利率產品，以促進汽車融資交易從先前由新型冠狀病毒疫情導致的下行狀況逐步恢復。
收入成本：
截至2021年12月31日止年度，收入成本為人民幣17.16億元，較截至2020年12月31日止年度的人民幣17.70億元減少3%，主要是由于與自營融資租賃服務相關的資金成本減少，同時部分被與我們的貸款促成服務相關的傭金增加所抵銷。
截至2021年12月31日止年度，交易平臺業務的收入成本由截至2020年12月31日止年度的人民幣6.12億元增加91%至人民幣11.70億元。該增加主要由于與貸款促成服務相關的傭金增加所致。截至2021年12月31日止年度，貸款促成傭金為人民幣10.90億元，而截至2020年12月31日止年度為人民幣5.94億元。
截至2021年12月31日止年度，自營融資業務的收入成本由截至2020年12月31日止年度的人民幣11.57億元減少53%至人民幣5.46億元，主要由于與自營融資租賃服務相關的資金成本減少。截至2021年12月31日止年度，資金成本由截至2020年12月31日止年度的人民幣10.55億元減少53%至人民幣4.99億元。截至2021年12月31日止年度，應收融資租賃款凈額的平均資金成本為4.2%，而截至2020年12月31日止年度為5.4%。
毛利及毛利率：
截至2021年12月31日止年度，總毛利由截至2020年12月31日止年度的人民幣15.56億元增加14%至人民幣17.78億元，主要是由于總收入有所增加。截至2021年12月31日止年度，整體毛利率由截至2020年12月31日止年度的47%增至51%。
截至2021年12月31日止年度，交易平臺業務的毛利由截至2020年12月31日止年度的人民幣7.26億元增加56%至人民幣11.33億元，主要是由于貸款促成服務收入增加，以及擔保服務及后市場服務的收入增加。截至2021年12月31日止年度，交易平臺業務的毛利率由截至2020年12月31日止年度的54%下降至49%，主要是由于與貸款促成服務有關的傭金收入增加。
截至2021年12月31日止年度，自營融資業務的毛利由截至2020年12月31日止年度的人民幣8.29億元減少22%至人民幣6.46億元，主要是由于自營融資租賃服務收入有所減少所致。截至2021年12月31日止年度，自營融資業務的毛利率由截至2020年12月31日止年度的42%增至54%。截至2021年12月31日止年度，應收融資租賃款凈額的平均價差(1)為5.6%，而截至2020年12月31日止年度為4.5%，主要是由于與自營融資業務相關的資金成本減少所致。
銷售及營銷費用：
截至2021年12月31日止年度，銷售及營銷費用由截至2020年12月31日止年度的人民幣8.54億元增加59%至人民幣13.58億元，主要由于因收入增加，薪酬和福利開支、股權激勵費用及專業服務費用相應增加。截至2021年12月31日止年度，銷售及營銷人員的股權激勵費用為人民幣4,300萬元，而截至2020年12月31日止年度則為人民幣1,600萬元。
行政費用：
截至2021年12月31日止年度，行政費用由截至2020年12月31日止年度的人民幣4.39億元減少9%至人民幣3.98億元，主要由于其他非流動資產減值撥備及股權激勵費用減少所致。截至2021年12月31日止年度，行政人員股權激勵費用為人民幣6,100萬元，而截至2020年12月31日止年度為人民幣7,400萬元。研發費用截至2021年12月31日止年度，研發費用由截至2020年12月31日止年度的人民幣1.50億元減少3%至人民幣1.46億元，主要是由于薪酬和福利開支減少所致。截至2021年12月31日止年度的研發人員股權激勵費用為人民幣2,700萬元，而截至2020年12月31日止年度為人民幣1,500萬元。
信用減值虧損：
信用減值虧損包括：(1)應收融資租賃款預期信用損失撥備；(2)風險保證負債及因風險保證下付款確認的貸款的預期信用損失撥備，及(3)應收賬款及其他應收款項減值虧損撥備。截至2021年12月31日止年度，信用減值虧損由截至2020年12月31日止年度的人民幣18.12億元減少84%至人民幣2.86億元。
截至2021年12月31日止年度，應收融資租賃款的預期信用損失撥備為人民幣1.21億元，而截至2020年12月31日止年度則為人民幣16.16億元，此乃由于我們采取積極措施收緊已促成新貸款的放貸標準，同時加強對逾期貸款的催收所致。
截至2021年12月31日止年度，風險保證負債及因風險保證下付款確認的貸款的預期信用損失撥備由截至2020年12月31日止年度的人民幣1.65億元減少至人民幣4,600萬元，主要由于COVID-19疫情的緩和及貸款促成服務的資產組合質量提升。截至2021年12月31日止年度，應收賬款及其他應收款項損失撥備為人民幣1.2億元，而截至2020年12月31日止年度則為人民幣3,100萬元，主要由于應收賬款及其他應收款項規模增加所致。
其他收入及其他利得凈額：
截至2021年12月31日止年度，其他收入及其他利得凈額由截至2020年12月31日止年度的人民幣2.19億元增加135%至人民幣5.13億元。該增加主要是因為金融資產公允價值收益有所增加。截至2021年12月31日止年度，金融資產公允價值收益為人民幣3.98億元，而截至2020年12月31日止年度為人民幣44.4萬元。
營業利潤╱（虧損）：
截至2021年12月31日止年度，營業利潤人民幣1.02億元，而截至2020年12月31日止年度則錄得營業虧損人民幣14.81億元，主要是由于毛利增加及信用減值虧損減少。
財務（成本）╱收入凈額：
截至2021年12月31日止年度，財務成本凈額為人民幣300萬元，而截至2020年12月31日止年度的財務收入凈額為人民幣1,200萬元，主要是由于銀行存款的利息收入減少。
應占使用權益法入賬的投資虧損：
截至2021年12月31日止年度，應占使用權益法入賬的投資虧損為人民幣1,500萬元，而截至2020年12月31日止年度則為人民幣2,900萬元，主要是由于應占大連融鑫的凈虧損所致。收購大連融鑫32.20%股權已于2020年10月完成，大連融鑫于截至2020年12月31日止年度內成為本集團的聯營公司。有關是次投資大連融鑫的詳情，載于本公司日期為2019年8月2日的公告。
所得稅（開支）╱抵免：
截至2021年12月31日止年度的所得稅開支為人民幣5,500萬元，而截至2020年12月31日止年度所得稅抵免為人民幣3.42億元，主要是由于年內產生營業利潤。
應收融資租賃款
自營融資業務分部提供融資租賃服務，客戶按月向我們支付利息及本金作為回報。于2021年12月31日，我們的應收融資租賃款賬面值減至人民幣111億元，而2020年12月31日為人民幣128億元，主要由于我們策略上側重提供貸款促成服務。
于2021年12月31日，所有通過自營融資租賃服務及貸款促成服務進行的融資交易的180日以上逾期率及90日以上（包括180日以上）逾期率分別為1.64%及1.95%（2020年12月31日：分別為1.62%及2.28%）。該比率于2021年12月31日有所減少，主要是由于中國經濟及汽車行業復蘇所致。自2020年下半年起，我們堅持更審慎的信貸風險控制策略、采取積極措施收緊放貸標準以更多的轉向擁有更好信貸記錄的優質客戶；同時，我們于產品生命周期中作出多項努力以控制信貸風險，例如在貸款逾期初期加大催收措施力度、提高二手車處置效率以及增加訴訟數量及提高訴訟效率等。
現金及現金等價物
于2021年12月31日，現金及現金等價物為人民幣30.52億元，而2020年12月31日為人民幣27.12億元。現金及現金等價物增加主要是由于自我們的融資租賃服務收回利息及本金所致。
于2021年12月31日，以人民幣列值的現金及現金等價物為人民幣26.27億元，而2020年12月31日則為人民幣26.87億元。
截至2021年12月31日止年度，經營活動所得現金流入凈額為人民幣15億元，而截至2020年12月31日止年度則錄得現金流入凈額人民幣123億元。經營活動所得現金流入凈額減少乃主要由于截至2021年12月31日止年度自營融資服務業務量增加所致。
借款和資金來源
于貸款促成服務方面，易鑫目前與23家銀行及金融機構（作為合作伙伴）合作。除股權籌資及經營所得現金流外，我們亦發行資產支持證券及票據，并自銀行及其他金融機構取得貸款及借款。
于2021年12月31日，我們的借款總額為人民幣94億元，而于2020年12月31日為人民幣101億元。該減少主要是由于我們策略上側重于貸款促成服務。借款總額包括：(i)于2021年12月31日的資產支持證券及票據人民幣24億元；及(ii)銀行貸款及其他機構借款人民幣70億元。于2021年12月31日，資產支持證券及票據占借款總額百分比為26%。
易鑫為中國資產支持證券市場上經驗豐富且獲高度認可的發行人。于2021年12月31日，易鑫已在上海證券交易所、中國銀行間市場交易商協會及上海保險交易所合計公開發行31只資產支持證券及票據，發行總額超過人民幣399億元。
流動資產凈值
于2021年12月31日，我們的流動資產凈值減少2%至人民幣65.34億元，而2020年12月31日則為人民幣66.68億元。于2021年12月31日，我們的流動資產為人民幣149億元，而2020年12月31日則為人民幣169億元，主要是由于應收融資租賃款流動部分減少所致。于2021年12月31日，流動負債為人民幣84億元，而2020年12月31日則為人民幣102億元，主要是由于所償還借款隨應收融資租賃款的減少而減少。
流動比率
于2021年12月31日，我們的流動比率增至1.78，而于2020年12月31日為1.65，主要由于本集團的流動負債減少。
資產負債比率
于2021年12月31日，我們的資產負債比率減至21%，而于2020年12月31日為25%，主要是由于我們專注于貸款促成業務，融資租賃業務量大幅下降，債務凈額相應大幅減少。
資本負債比率
于2021年12月31日，我們的資本負債比率由2020年12月31日的0.70減至0.64，此乃由于總借款減少所致。
所持重大投資
Yusheng于2021年錄得大幅增長，交易額同比增長超過75%。 Yusheng成熟的門店模式使其表現強勁，尤其自營二手車零售業務。 Yusheng自營二手車零售門店數目于截至2021年12月31日止年度達到35家，其中超過80%的門店于2021年12月實現盈利。作為易鑫的重要二手車合作伙伴，Yusheng為我們的二手車融資交易作出重大貢獻。
于2021年12月31日，我們于Yusheng投資的公允價值為人民幣2,118,033,000元（2020年12月31日：人民幣2,129,753,000元），占我們總資產的7.7%（2020年12月31日：7.7%）。截至2021年及2020年12月31日止年度，本公司并無就其于Yusheng的投資收取任何股息，截至2021年12月31日止年度的公允價值變動未變現收益約為人民幣37,419,000元（2020年：人民幣68,000,000元）。
雇員及薪酬政策
于2021年12月31日，我們有4,980名全職雇員（2020年12月31日：3,554名）。截至2021年12月31日止年度，本集團的薪酬成本（包括股權激勵）總額為人民幣9.55億元，而截至2020年12月31日止年度則為人民幣6.88億元。
