2021年是資管新規過渡期的收官之年,回望這三年，我國銀行理財轉型之路進程如何？
近日，銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場年度報告（2021年）》（以下簡稱《報告》）數據顯示，截至2021年底，我國銀行理財市場規模達到29萬億元，同比增長12.14%；全年累計新發理財產品4.76萬只，募集資金122.19萬億元，為投資者創造收益近1萬億元。
值得注意的是，《報告》提出，我國理財產品持有者已經超過8000萬，與上年同期相比增長超過95%，創歷史新高。那么，這一年來，我國投資者數量為什么會有如此大的增長？
產品凈值化轉型進程顯著，
凈值型產品占比超過90%
2021年作為資管新規過渡期收官之年，理財產品結構逐步優化，凈值化程度不斷提高，理財公司自主發行產品占比持續擴大。
據《報告》數據顯示，去年我國共有319家銀行機構和21家理財公司累計新發理財產品4.76萬只，累計募集資金122.19萬億元。其中，城商行新發產品18731只，占全市場比例達到39.34%，是新發產品數最多的機構類型。而大型銀行、股份制銀行理財產品募集金額同比降幅顯著，分別達到40.95%和21.44%。
值得注意的是，理財公司募集資金規模達44.08萬億元，同比增長191%，占全市場的比例達到36.08%。
表12021年新發產品數量、募集金額情況況（分機構類型）
從期限結構方面看，1年以上的封閉式產品存續余額占比持續上升，截至2021年底占全部封閉式產品的比例為62.96%，較去年同期增長26個百分點。90 天以內封閉式不合規理財產品規模壓降至零。
圖1 全市場封閉式產品期限情況（2019-2021）
從募集方式方面看，公募理財產品占據絕對優勢，累計募集資金達120.83萬億元，占全部理財產品募集資金的98.89%；私募產品累計募集資金1.36萬億元，占全部理財產品募集資金的1.11%。
表2 不同募集方式理財產品發行與存續情況
從產品轉型方面看，凈值化轉型進程明顯提升。《報告》顯示，截至2021年底，我國凈值型產品存續余額26.96萬億元，占比92.97%，較資管新規發布前增加23.89萬億元；非凈值型產品余額為2.04萬億元，較資管新規發布前大幅減少16.39萬億元。
圖2 凈值型理財產品規模及占比變化情況
個人投資者數量占比高達99.23%，
偏好中低風險理財產品
2021年，我國銀行理財市場持有理財產品的投資者數量再創新高。《報告》顯示，截至去年年底，我國持有理財產品的投資者數量為8129.9萬個，同比增長95.31%。其中，個人投資者新增3919.13萬人，同比增長94.48%；機構投資者新增48.29萬個，同比增長3倍。
那么，我國投資者數量為什么會有這么大的增長？
《報告》認為，投資者數量增長一方面是由于理財產品種類不斷豐富，另一方面是理財產品的起售金額大幅下降，投資準入門檻有所降低，使得理財投資者的隊伍越來越壯大。
圖3持有理財產品的投資者數量變化趨勢
值得注意的是，個人投資者仍然占據理財市場主力。《報告》顯示，截至2021年底，全市場持有理財產品的個人投資者數量為8067.23萬人，占比99.23%；機構投資者數量為62.67萬個，占比0.77%。
從投資產品偏好方面看，去年我國凈值型理財產品投資者數量占比達到 99.06%，較去年同期增加約10個百分點。其中，持有開放式凈值型產品的投資者數量最多，占比為86.16%。
圖4 各類運作模式理財產品投資者數量占比變化
從投資產品風險偏好方面看，去年我國個人投資者風險偏好集中在一級（低）風險和二級（中低）風險的理財產品，投資者數量占比分別為40.90%和49.14%。相較于去年同期，一級（低）風險的理財產品投資者數量進一步增長，但是平均持有金額卻最少。
圖5 各風險等級理財產品投資者數量分布
圖6 各風險等級理財產品投資者平均持有金額
從投資產品期限偏好方面看，去年T+0產品受眾較廣，投資者數量占比54.23%，且較去年同期增加較多。不過，從平均持有金額上看，中長期限的理財產品則更占優勢，期限為1年以上產品的投資者平均持有金額約為T+0產品的2倍。
圖7 各期限理財產品投資者數量及平均持有金額分布
大型銀行理財子公司產品存續規模最大，
占比超過50%
2018年12月至今，監管部門堅持“成熟一家，批準一家”的原則，已批準29家理財公司籌建，其中24家獲批開業。值得注意的是，截至目前已有4家外方控股的合資理財公司獲批籌建，其中3家已獲批開業。
表3 理財公司設立情況
從產品存續規模及增速看，截至2021年底，理財公司存續的17.19萬億元的理財產品中，大型銀行理財子公司規模最大，達9.22萬億元，占比53.64%；其次是股份制銀行理財子公司，規模6.21萬億元，占比 36.13%。
從產品募集方式和投資性質看，各類型理財公司的公募產品規模均占總規模的九成以上，固定收益類產品規模均占總規模的九成以上。具體來看，混合類產品占比相對較高的是股份制銀行理財子公司和大型銀行理財子公司，分別占8.27%和7.61%；權益類產品占比相對較高的是城商行理財子公司和股份制銀行理財子公司，分別占0.50%和0.18%。
從產品運作模式來看，各類型理財公司的開放式產品規模均高于封閉式產品。其中，股份制銀行理財子公司的開放式產品規模占比最高，達到87.28%；大型銀行理財子公司和城商行理財子公司的開放式產品規模占比分別為79.14%和 73.33%。
