近段時間，貴州茅臺股價連創歷史新高，市值更是首次突破3萬億元大關，點燃一眾非食品飲料白酒行業分析師的集體暴走：這行業分析是做不下去了，直接買茅臺吧。
在過去的一年，市場聲音不停地警示貴州茅臺估值已經過高，然而，沒有最高，只有更高，一位投資者在股吧中計算，如果兩年前抄底貴州茅臺，如果持有到現在，一手至少賺18萬，相當于北上廣深的人均年收入了。
2019年的1月4日，A股進入至暗時刻，上證指數盤中最低探至2440.91點，創2014年11月以來新低。當時，茅臺股價處于底部區間，迄今兩年多來，股價漲幅接近3倍。
然而，光鮮的“核心資產”畢竟是少數，截至2月9日收盤，4186家上市公司中，已有超過1800家公司股價跌破兩年前，占比超過40%，其中多為中小市值股票。
如果按照當時3542家上市公司計算，對投資者來說，這兩年來，有一半的股票是白忙活，雖然這兩年上證指數上漲了43.51%，虧錢的依舊在虧錢。
在結構性牛市的背景下，普漲已成過去式，中小盤股與核心資產之間的價值分歧越來越大。
小市值股票的冬天
2月4日晚間，福能東方公告稱，股東郭景松及其一致行動人張曉玲、中山市松德實業發展有限公司擬在六個月內，被動減持公司股份合計不超過1.31億股，占公司總股本的17.82%，占所持股份100%。
被動清倉式減持的背后，福能東方三個月股價已累計跌近40%，市值不到40億。就在上月底，券商兩融平倉預警客戶數突然大幅增加，市場人士分析主要原因就在于抱團的核心資產虹吸效應不斷增強，很多中小盤個股出現無人問津的局面，股價不斷殺跌，進而導致一些兩融戶出現平倉風險，而這已經成為結構性牛頭熊市下的不可避免的悲慘場景。
自2020年以來，隨著資金不斷流入具備長期向好邏輯支撐的公司，核心資產持續上漲，從而帶動指數進一步上揚，比如，自2019年1月4日以來，上證指數上漲了43.51%，滬深300更是上漲了80.62%，創業板指上漲了1.56倍，深證成指上漲了1倍。
然而，在核心資產與指數集體狂歡的背后，卻是諸多中小盤股的憂傷。
截至2月9日收盤，已有1827家上市公司股價跌破兩年前，這其中，被風險警示的195只ST、*ST股票平均跌幅超過26%。如果扣除被風險警示的個股，還有近500只個股跌幅超過30%。
Wind數據顯示：2020年，市值大于1000億的個股全年漲跌幅平均數為73%，其中，市值超過5000億的個股全年漲跌幅平均數高達78%，而市值小于50億的個股(扣除風險警示股)全年漲跌幅平均數收跌1.19%，小市值股票大幅跑輸大盤股。
機構化下的必然趨勢
事實上，這種趨勢變動自2017年就已經開始，2017年至今，代表大盤股的滬深300、中證800上漲66%、46%，以創業板指為代表的“成長股”上漲63%，以萬得全A、上證綜指為代表的“大盤”也上漲26%、13%，而唯有代表中小盤股走勢的中證1000大幅下跌了29%，大幅跑輸市場。
國盛證券分析師張啟堯認為，小市值股票四年熊市期間相對收益單邊下跌，這從2005年中證1000指數誕生以來從未出現過，2005年~2016年十二年“小票”行情已經終結。
步入2021年，這種趨勢越演越烈，代表中小盤股走勢的中證1000指數，2月8日盤中最低下挫至6000.96點，創7個多月來新低，近3個月跌幅已超過10%，而同期滬深300漲幅超過12%。
股價低于2019年初上證2440點底部的個股數量及占比持續提升，2月4日占比已經達到45%。
張啟堯認為，參考美股，“小票”跑輸是常態，“小票”逐漸喪失流動性，從溢價走向折價，并長期處于折價，這也是機構化的必然趨勢。
2020年以來越來越烈的機構抱團現象，背后的邏輯也正是A股市場在加速機構化，進而搶先占領價值洼地。
招商證券指出，隨著注冊制的改革，市場也會用腳投票，預計未來A股市場中能活躍成交的公司，將在兩千家左右。
而剩余的上市公司管理層們，就要真正考慮下自己的定位與價值了。
關鍵詞： 小市值股票
