于2020年屢創(chuàng)新高的黃金，進(jìn)入2021年后似乎“失寵”了。
臨近農(nóng)歷新年，金價(jià)震蕩下跌。上周，現(xiàn)貨黃金已跌破1800美元/盎司這一重要心理關(guān)口，COMEX黃金期貨主力合約最低下探至1784.6美元/盎司。
FXTM富拓市場(chǎng)分析師陳忠漢對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者分析稱，今年以來美元表現(xiàn)強(qiáng)勁，給黃金帶來壓力，同時(shí)美債收益率曲線趨陡也削弱了黃金吸引力。更令黃金多頭感到沮喪的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將加快通脹上升的預(yù)期，目前并沒有對(duì)金價(jià)產(chǎn)生太大的提振作用。短期內(nèi)黃金市場(chǎng)可能暫時(shí)“失寵”。
不過金信期貨貴金屬及海外宏觀分析師胡悅認(rèn)為，隨著美元信用的走低，2021年貴金屬價(jià)格仍有望于二季度突破前高，下半年將以震蕩為主。其中倫敦金有望沖擊2300美元/盎司關(guān)口。
失寵只是暫時(shí)?
2021年至今，COMEX黃金期貨主力合約一路震蕩下跌，跌幅近5%。
世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1月份，以美元計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格小幅下跌1.3%，月底以1863.8美元/盎司的價(jià)格收盤。這使黃金成為該月表現(xiàn)最差的資產(chǎn)之一，尤其是與大宗商品組合相比。最新的交易商持倉(cāng)報(bào)告(COT)顯示，COMEX黃金期貨凈多倉(cāng)位1月初出現(xiàn)下跌，隨后緩慢回升至782噸，低于2020年的平均水平871噸。
對(duì)比2020年，金價(jià)創(chuàng)下歷史新高，倫敦金達(dá)到2075.14美元/盎司，COMEX黃金期貨主力合約全年漲幅近25%。進(jìn)入2021年，為什么黃金非但沒能“開門紅”，反而表現(xiàn)欠佳，黯然失色?
陳忠漢分析稱，美元指數(shù)(DXY)今年迄今上漲 1.3%，來加大了黃金的下行壓力。如果美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇強(qiáng)于預(yù)期，可能會(huì)減弱新財(cái)政刺激計(jì)劃出臺(tái)的緊迫性，而且刺激規(guī)模可能縮水，金價(jià)將進(jìn)一步承壓。
此外，近期美國(guó)個(gè)人投資者論壇Wallstreetbat由于最近集中發(fā)起了對(duì)游戲驛站(GME)股票的軋空交易，隨后又軋空白銀。上周全球最大的白銀ETF-SLV持倉(cāng)單日暴漲逾5%，相應(yīng)的白銀價(jià)格也急劇拉升近10%。由于黃金與白銀之間的聯(lián)動(dòng)性，也間接導(dǎo)致金價(jià)出現(xiàn)顯著波動(dòng)。
博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥表示，當(dāng)前全球疫情仍在持續(xù)，通脹盡管有上行預(yù)期但顯著飆升的時(shí)段尚未到來，銀價(jià)短期快速推升的時(shí)機(jī)可能并不恰當(dāng)。上周的波動(dòng)中，黃金一度跟隨白銀上漲但最終仍幾乎回吐全部漲幅，短期內(nèi)出現(xiàn)銀價(jià)飆升而帶動(dòng)黃金的概率不高。但本次金融市場(chǎng)的變化或許預(yù)示著貴金屬市場(chǎng)的參與者結(jié)構(gòu)可能發(fā)生重大變化，如果疫苗進(jìn)展順利，未來真實(shí)的通脹加速可能將真正彌合個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)之間的分歧，屆時(shí)的貴金屬標(biāo)的或?qū)⒅匦聼òl(fā)出其應(yīng)有的璀璨光芒。
對(duì)于黃金新一年的走勢(shì)，胡悅對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析稱，從目前疫情以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)情況來看，明年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或在二季度疫苗使用后大幅反彈，下半年主線則是以緩慢復(fù)蘇為主。因此，通脹預(yù)期有望于二季度快速上行，達(dá)到階段性高位。美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)債速度不變，甚至不排除一季度可能加快購(gòu)債進(jìn)程，美債收益率將持續(xù)被壓制。名義利率持續(xù)維持低位，通脹預(yù)期的快速拉升，將推動(dòng)實(shí)際利率二次探底，金價(jià)有望再次大幅上漲。而疫苗使用后的通脹預(yù)期，預(yù)計(jì)金價(jià)將創(chuàng)新高。
黃金投資忌用杠桿
黃金投資方面，目前國(guó)內(nèi)黃金投資品種很豐富，世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)董事總經(jīng)理王立新建議，如果從最經(jīng)濟(jì)、投資投入產(chǎn)出比最高的角度來看，黃金ETF作為純金融產(chǎn)品，交易手續(xù)費(fèi)比較低，是一個(gè)比較好的選擇，投資黃金的額外成本較少。
世界黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2021年首月全球黃金ETF總流入量接近14噸。
具體看來，繼2020年11月和12月連續(xù)兩個(gè)月的黃金ETF凈流出(流出量總計(jì)148.8噸)之后，2021年1月全球黃金ETF再次實(shí)現(xiàn)凈流入，流入量為13.8噸(約合10億美元，資產(chǎn)管理規(guī)模增加0.4%)。目前，全球黃金ETF資產(chǎn)管理規(guī)模(AUM)達(dá)3765噸(約合2,260億美元)，較11月初創(chuàng)下3915.8噸(約合2,440億美元)的紀(jì)錄僅低4%。
國(guó)內(nèi)黃金ETF基金在2020年由4只增加至11只，年末持倉(cāng)量約60.9噸，較上年末增持16.1噸，增長(zhǎng)約36%。
不過要注意第三方風(fēng)險(xiǎn)，“投資者通過中間平臺(tái)購(gòu)買像黃金ETF這樣的金融產(chǎn)品，其本身并不持有現(xiàn)貨黃金，這些第三方機(jī)構(gòu)必須要是正規(guī)持牌金融機(jī)構(gòu)，投資者不要被一些“陷阱”迷惑(比如低手續(xù)費(fèi)等)，而去找不正規(guī)的第三方平臺(tái)。” 王立新提醒。
而對(duì)于以投資為目的的實(shí)物黃金消費(fèi)者，王立新建議選擇純投資性的實(shí)物黃金而不是紀(jì)念性、附加值非常高的產(chǎn)品。
中國(guó)黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年初新冠肺炎疫情爆發(fā)，全國(guó)迅速采取嚴(yán)格的防控措施，黃金首飾、金條等生產(chǎn)加工和零售均受到較大影響，一季度黃金消費(fèi)量同比下降48.20%。下半年，金價(jià)的巨幅波動(dòng)和寬松的貨幣政策引發(fā)了民間投資者對(duì)黃金的關(guān)注，金條及金幣消費(fèi)量較上一年同期增長(zhǎng)50.91%，進(jìn)而扭轉(zhuǎn)了全年金條及金幣消費(fèi)趨勢(shì)。
截至2020年末倫敦現(xiàn)貨黃金定盤價(jià)為1891.10美元/盎司，較上年末上漲24.17%。我國(guó)2020年全年黃金實(shí)際消費(fèi)量820.98噸，與2019年同期相比下降18.13%。其中：黃金首飾490.58噸，同比下降27.45%;工業(yè)及其他用金83.81噸，同比下降16.81%。不過金條及金幣246.59噸，同比增長(zhǎng)9.21%;
值得注意的是，無論哪種方式投資黃金，盡量不用高杠桿的方式去投資黃金。他稱，“例如去年年中金價(jià)波動(dòng)非常巨大，也出現(xiàn)過有些投資者因?yàn)榧痈吒軛U造成巨大損失的情形。對(duì)于沒有經(jīng)驗(yàn)的投資者，盡量謹(jǐn)慎使用杠桿。”
