為應(yīng)對新冠肺炎疫情帶來的經(jīng)濟萎縮，法國政府出臺系列刺激措施，用“不計代價”的救助措施托底經(jīng)濟。不過，此舉也大幅推高了法國債務(wù)水平，并帶來了經(jīng)濟發(fā)展后勁不足與不可持續(xù)的風(fēng)險。目前，不斷加劇的債務(wù)風(fēng)險已經(jīng)成為法國經(jīng)濟復(fù)蘇的重大隱患，能否順利化解則成為法國面臨的最大考驗。
受新冠肺炎疫情影響，法國2020年國內(nèi)經(jīng)濟整體不振，對外貿(mào)易明顯萎縮。針對這一情況，法國政府迅速應(yīng)對，出臺了一系列刺激措施，用“不計代價”的救助措施托底經(jīng)濟。不過，盡管這些舉措有效支撐了經(jīng)濟相對平穩(wěn)運行，但也帶來了一些副作用，其中尤為引人關(guān)注的便是巨額債務(wù)。
面對全球性公共危機所導(dǎo)致的經(jīng)濟萎縮，激進的財政政策是法國乃至整個歐洲的無奈之舉。不斷加劇的債務(wù)風(fēng)險，正在成為法國經(jīng)濟復(fù)蘇的重大隱患。
近段時間以來，法國債務(wù)水平屢破紀(jì)錄，已經(jīng)跌破了歐元區(qū)“平均線”。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，法國公共債務(wù)占GDP的比重高達(dá)119.8%，而這一數(shù)據(jù)在2019年底為98.1%。
國際貨幣基金組織(IMF)近期預(yù)測，在歐元區(qū)國家恢復(fù)預(yù)算平衡和疫情前經(jīng)濟增長率的情況下，歐元區(qū)平均公共債務(wù)水平需到2029年才能恢復(fù)至疫情前水平，法國則需到2032年才能恢復(fù)。
根據(jù)計劃，法國政府將借助歐洲中央銀行(ECB)的低利率環(huán)境擴大債務(wù)規(guī)模，出臺刺激措施，助力各行業(yè)渡過難關(guān)，并借機推動數(shù)字、綠色轉(zhuǎn)型，力圖“以增長促減債”。
然而，激進的背后同時隱藏了后勁不足與不可持續(xù)的風(fēng)險。
一方面，公共賬戶失衡制約經(jīng)濟復(fù)蘇腳步。法國政府期望借助刺激措施助力經(jīng)濟復(fù)蘇，在數(shù)字、綠色轉(zhuǎn)型中創(chuàng)造新的經(jīng)濟增長點，以經(jīng)濟增長改善當(dāng)前賬戶失衡問題。但不少專家擔(dān)憂，簡單依靠未來經(jīng)濟增長控制賬戶平衡過于理想化，公共債務(wù)急劇攀升已經(jīng)透支了法國經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿Γl(fā)展可持續(xù)性也受到極大影響。
法國審計法院曾明確發(fā)出警告，公共支出帶動經(jīng)濟增長的能力明顯不如從前，依靠經(jīng)濟增長降低債務(wù)水平的策略并不明智，也不可持續(xù)。
另一方面，“以增長促減債”的策略過于依賴低利率環(huán)境。目前，法國政府尚未采取明顯的減債措施，而是選擇“押注”歐洲中央銀行寬松的貨幣政策。盡管歐央行提供的低利率環(huán)境能夠降低法國債務(wù)成本，但風(fēng)險仍然存在。更何況，歐央行未來能否始終保持低利率水平尚未可知。
法國2021年度預(yù)算法案顯示，至2021年底，法國公共債務(wù)將占GDP的122.4%。多家機構(gòu)表示，若將經(jīng)濟復(fù)蘇的穩(wěn)定性全盤押注在歐央行的低利率上，過于“孤注一擲”。IMF也于近期指出，一旦歐央行提高利率，包括法國在內(nèi)的多個歐洲國家將失去對公共財政的控制。
在此基礎(chǔ)上，法國還應(yīng)加緊考慮更深層次的問題，比如未來能夠通過何種方式減債。部分經(jīng)濟學(xué)家甚至提出了取消債務(wù)的方案，但遭到包括歐央行專家在內(nèi)的強烈反對。畢竟，免除債務(wù)顯然是下策中的下策，化解債務(wù)風(fēng)險還需多舉措應(yīng)對。
