近年持續(xù)上揚(yáng)的“豬周期”正日益逼近價(jià)格下行而飼料等投入居高不下的景氣轉(zhuǎn)折點(diǎn)，我國(guó)豬肉生產(chǎn)可能遭遇利潤(rùn)空間急劇壓縮的重大壓力。
民以食為天，當(dāng)前和未來(lái)相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)，我國(guó)面臨的外部經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境將比上世紀(jì)90年代中期以來(lái)的20余年復(fù)雜艱險(xiǎn)許多，應(yīng)對(duì)變局需作持久戰(zhàn)打算，進(jìn)一步提升糧食安全的重要性。
糧(棉油肉)與能源、IT高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)并列，是這一時(shí)期決定中國(guó)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展的三大關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，確保糧棉油肉生產(chǎn)與供應(yīng)穩(wěn)定，至關(guān)重要。由于我國(guó)居民消費(fèi)升級(jí)，油、肉生產(chǎn)與供應(yīng)穩(wěn)定對(duì)糧食安全的意義大幅上升;其中，作為工業(yè)和醫(yī)療等用途最廣、我國(guó)生產(chǎn)和消費(fèi)最多、對(duì)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)影響最顯著的肉類(lèi)，豬肉生產(chǎn)與穩(wěn)定的重要性又遠(yuǎn)超其他肉類(lèi)。由于豬將飼料轉(zhuǎn)化為肉類(lèi)的效率高于牛羊，豬肉生產(chǎn)料肉比明顯低于牛羊肉，倘若豬肉生產(chǎn)供應(yīng)出現(xiàn)較大缺口，指望依靠牛羊肉填補(bǔ)是不現(xiàn)實(shí)的。
盡管2020年末出現(xiàn)了市場(chǎng)肉價(jià)上漲現(xiàn)象，但總體而言，近年持續(xù)上揚(yáng)的“豬周期”正日益逼近價(jià)格下行而飼料等投入居高不下的景氣轉(zhuǎn)折點(diǎn)，我國(guó)豬肉生產(chǎn)可能遭遇利潤(rùn)空間急劇壓縮的重大壓力。面對(duì)我國(guó)豬肉生產(chǎn)與供給穩(wěn)定面臨的這一潛在沖擊(預(yù)計(jì)這一潛在沖擊可能在一年左右成為現(xiàn)實(shí))，短期而言，1月8日在大連商品交易所正式上市的生豬期貨有望發(fā)揮重大積極作用。從中長(zhǎng)期來(lái)看，要進(jìn)一步可持續(xù)地穩(wěn)定豬肉生產(chǎn)和優(yōu)化農(nóng)業(yè)產(chǎn)能布局，我國(guó)還需要有秩序推動(dòng)養(yǎng)豬業(yè)產(chǎn)能從中心地區(qū)向國(guó)家邊緣地廣人稀區(qū)域適度轉(zhuǎn)移。其中，值得關(guān)注的是，新疆可望成為中國(guó)養(yǎng)豬業(yè)發(fā)展的新增長(zhǎng)極，在一定程度上復(fù)制全國(guó)棉花生產(chǎn)向新疆集中的成功，并從改善土壤等方面助力當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)棉花種植業(yè)，實(shí)現(xiàn)豬棉并舉可持續(xù)發(fā)展。
豬肉價(jià)格連續(xù)下行
由于豬肉價(jià)格持續(xù)暴漲，養(yǎng)豬業(yè)成為近兩年市場(chǎng)熱度最高的產(chǎn)業(yè)之一。然而，隨著生產(chǎn)供給增長(zhǎng)和政府有意識(shí)促進(jìn)生產(chǎn)，越來(lái)越多跡象表明，養(yǎng)豬業(yè)這一輪景氣正在走向尾聲，“豬周期”即使尚未正式進(jìn)入持續(xù)的價(jià)格下行階段，也日益逼近了。
養(yǎng)豬業(yè)景氣尾聲的跡象首先表現(xiàn)在豬肉價(jià)格下行。自2020年9月起，全國(guó)居民消費(fèi)豬肉價(jià)格環(huán)比已連續(xù)下跌3個(gè)月(環(huán)比跌幅依次為1.6%、7%和6.5%)，同比自10月起連續(xù)下跌兩個(gè)月。特別是11月份居民消費(fèi)豬肉價(jià)格同比跌幅高達(dá)12.5%，令市場(chǎng)震動(dòng)。盡管12月中下旬一些城市豬肉零售價(jià)格有所上漲，但那主要是年節(jié)效應(yīng)、炒作冷鏈疫情等因素綜合導(dǎo)致的短期反彈，徹底逆轉(zhuǎn)9月以來(lái)肉價(jià)下行趨勢(shì)的概率不高。
2020年3～5月居民消費(fèi)豬肉價(jià)格環(huán)比也曾連續(xù)3個(gè)月下跌，但那時(shí)主要原因是當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)疫情壓力仍然較大(武漢在院新冠肺炎患者直到4月26日方才清零)，經(jīng)濟(jì)與社會(huì)生活尚未全面恢復(fù)正常，一、二季度GDP同比增幅分別為-6.8%、3.2%，且當(dāng)時(shí)居民消費(fèi)豬肉價(jià)格同比仍處于上漲狀態(tài)。
時(shí)至今日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活基本上已經(jīng)全面恢復(fù)正常，2020年三季度GDP同比增幅達(dá)到了4.9%，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)四季度增幅可達(dá)6%，2021年全年增幅可達(dá)8%甚至更高;2020年1～10月全國(guó)城鎮(zhèn)新增就業(yè)1009萬(wàn)人，提前完成全年目標(biāo)任務(wù);出口貿(mào)易及相關(guān)產(chǎn)業(yè)更堪稱(chēng)火爆;社會(huì)消費(fèi)品零售總額加快回歸增長(zhǎng)，受疫情影響最大行業(yè)之一的餐飲收入也從10月起恢復(fù)正增長(zhǎng)……在這種情況下，居民消費(fèi)豬肉價(jià)格連續(xù)較大幅度下跌，更應(yīng)當(dāng)視為豬肉價(jià)格進(jìn)入下行階段的信號(hào)，而非短期波動(dòng)。
仔豬和飼料投入成本居高不下
如果豬肉價(jià)格下行同步伴隨生產(chǎn)成本下行，那么就不至于對(duì)豬肉生產(chǎn)構(gòu)成太大沖擊，但當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)恰恰相反。一般而言，仔豬、飼料構(gòu)成我國(guó)生豬養(yǎng)殖成本的兩個(gè)最大項(xiàng)目，前者約占我國(guó)生豬養(yǎng)殖成本的23%，后者占56%左右。總體而言，當(dāng)前國(guó)內(nèi)仔豬價(jià)格居高不下，至少是價(jià)格下跌滯后，國(guó)際市場(chǎng)上主要飼料原料(豆粕和谷物)價(jià)格趨漲，并遲早將傳導(dǎo)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，與豬肉價(jià)格下行趨勢(shì)結(jié)合，對(duì)養(yǎng)豬業(yè)利潤(rùn)空間構(gòu)成了雙重壓縮。
考察農(nóng)產(chǎn)品集貿(mào)市場(chǎng)活豬(中等規(guī)格)、仔豬(普通規(guī)格)和豬肉(去骨統(tǒng)肉)單價(jià)及其同比、環(huán)比變動(dòng)，這三種產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比均從2020年9月開(kāi)始連續(xù)下降，但活豬、豬肉價(jià)格自10月起同比下降，仔豬價(jià)格10月同比仍保持上漲狀態(tài)。作為成品的活豬、豬肉價(jià)格下行，作為關(guān)鍵投入品的仔豬價(jià)格仍居高不下，至少是價(jià)格下跌滯后，養(yǎng)豬業(yè)利潤(rùn)空間壓縮的風(fēng)險(xiǎn)正趨向凸顯。
養(yǎng)豬飼料主要原料為豆粕等油籽粕，以及玉米、小麥、高粱等谷物。鑒于中國(guó)是糧食進(jìn)口大國(guó)，已經(jīng)連續(xù)多年糧食年進(jìn)口量(包括谷物和大豆等)逾億噸，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)行情和養(yǎng)豬飼料真實(shí)成本影響日益重大，本文考察國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)以判斷養(yǎng)豬業(yè)飼料真實(shí)成本走勢(shì)。
整理2018～2020年10月國(guó)際市場(chǎng)大豆、大豆粕、玉米、小麥、高粱價(jià)格數(shù)據(jù)，包括2018、2019年度均價(jià)，2019年一季度至2020年三季度7個(gè)季度的季度均價(jià)，以及2020年6～10月的5個(gè)月度均價(jià)。從中可以看出，自2020年第二季度低點(diǎn)以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)上大豆、大豆粕、玉米、小麥、高粱價(jià)格全部趨向上漲，且價(jià)格上漲呈加速趨勢(shì)。其中，大豆、大豆粕自9月起月度均價(jià)超過(guò)此前高點(diǎn)2018年度均價(jià)，玉米自10月起月度均價(jià)超過(guò)此前高點(diǎn)2019年二季度季度均價(jià)，小麥自10月起月度均價(jià)超過(guò)此前高點(diǎn)一季度季度均價(jià)，高粱自二季度起季度、月度均價(jià)均超過(guò)此前高點(diǎn)2018年度均價(jià)。
2020年10月份均價(jià)與6月份均價(jià)相比，大豆從367.8美元/噸漲至454.3美元/噸，上漲86.5美元/噸，漲幅24%;大豆粕從346.5美元/噸漲至465.6美元/噸，上漲119.1美元/噸，漲幅34%;玉米從148.0美元/噸漲至186.7美元/噸，上漲38.7美元/噸，漲幅26%;小麥從200.5美元/噸漲至245.2美元/噸，上漲44.7美元/噸，漲幅22%;高粱從170.9美元/噸漲至189.5美元/噸(9月均價(jià))，上漲18.6美元/噸，漲幅11%。
從更大背景上考察世界銀行中低收入國(guó)家商品類(lèi)別價(jià)格指數(shù)變動(dòng)，可以看到，價(jià)格上漲并非僅存在于大豆、玉米等個(gè)別單品上面的現(xiàn)象，而是初級(jí)產(chǎn)品行情的普遍走勢(shì)。能源、非能源、農(nóng)產(chǎn)品、油類(lèi)幾個(gè)大小類(lèi)別該項(xiàng)指數(shù)均于2020年第二季度達(dá)到近年來(lái)的低點(diǎn)，隨后從二季度末月6月份開(kāi)始持續(xù)上揚(yáng)。谷物季度指數(shù)在第二、三兩個(gè)季度連續(xù)下行，但從月度數(shù)據(jù)來(lái)看，從8月份開(kāi)始連續(xù)回升，9月份起其月度指數(shù)就超過(guò)了2018、2019年度指數(shù)和2019～2020年第三季度各季度指數(shù)的高點(diǎn)。
市場(chǎng)基本面推動(dòng)飼料原料價(jià)格普漲
2020年三季度以來(lái)國(guó)際市場(chǎng)上主要飼料原料(豆粕和谷物)之所以在二季度跌落低谷，其后普遍價(jià)格趨漲，主要原因是新冠肺炎疫情和各國(guó)反危機(jī)政策所致。
新冠肺炎疫情從2020年一季度后期開(kāi)始全面“全球化”，西方國(guó)家疫情指標(biāo)在4月上中旬就已經(jīng)全面超越中國(guó)，并持續(xù)快速惡化;而中國(guó)疫情大局當(dāng)時(shí)雖然已經(jīng)控制住，但經(jīng)濟(jì)社會(huì)生活遠(yuǎn)未恢復(fù)正常。內(nèi)外因素疊加，導(dǎo)致初級(jí)產(chǎn)品行情在二季度跌落谷底。到三季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)生活已經(jīng)基本恢復(fù)，而且還在快速回升，各主要經(jīng)濟(jì)體也相繼出臺(tái)實(shí)施了一系列旨在反危機(jī)的寬松、超常規(guī)財(cái)政貨幣政策，初級(jí)產(chǎn)品實(shí)際需求和預(yù)期均大幅度改善，其行情由此不斷上揚(yáng)。
展望未來(lái)，美歐疫苗已經(jīng)搶先上市，中國(guó)國(guó)藥集團(tuán)滅活疫苗已于2020年12月30日完成全部完整流程公開(kāi)上市，還有多只疫苗正在嚴(yán)格履行上市流程，市場(chǎng)對(duì)2021年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景預(yù)期樂(lè)觀(guān)，二季度以來(lái)各主要經(jīng)濟(jì)體通過(guò)超常規(guī)寬松財(cái)政貨幣政策釋放了天文數(shù)字流動(dòng)性，經(jīng)過(guò)一段時(shí)滯后正在陸續(xù)釋放進(jìn)入市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)還將新增一部分流動(dòng)性。有鑒于此，2021年初級(jí)產(chǎn)品普遍較大幅度上漲，幾乎已成定局。即使美歐核酸疫苗大批接種后證實(shí)效果不如當(dāng)前預(yù)期，且發(fā)現(xiàn)較大副作用，接種率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到衛(wèi)生界普遍預(yù)期的、要阻斷流行所必須達(dá)到的70%門(mén)檻，預(yù)計(jì)也扭轉(zhuǎn)不了2021年初級(jí)產(chǎn)品大面積行情上漲的基本格局，只能抑制其上漲的幅度。
關(guān)鍵詞： 仔豬 養(yǎng)豬利潤(rùn) 豬周期
