1月8日，我國首個畜牧期貨品種和活體交割品種——生豬期貨在大商所掛牌上市。上市首日，生豬期貨共成交9.9萬手(單邊，下同)，市場運行有序、交投理性，產業客戶參與積極，期貨價格走勢反映了市場對生豬遠期價格的預期。
首日交易理性 價格走勢符合市場預期
生豬期貨上市首日共掛牌交易3個合約。從當日的交易情況看，生豬期貨上市平穩起步，首日流動性適中，客戶參與理性。當日，生豬期貨總成交量為9.9萬手，成交額446.2億元，截至收盤持倉量為1.8萬手，共有近800個法人客戶參與交易，法人客戶持倉占比23.2%。
從當日價格走勢看，生豬期貨主力2109合約開盤價29500元/噸，收盤價26810元/噸，較掛牌基準價下跌12.6%。2111和2201合約也呈下跌走勢，收盤價分別為24935元/噸和24140元/噸。
在國泰君安期貨農產品首席研究員周小球看來，生豬期貨上市首日價格表現十分理性，三個合約價格均走低，并呈近高遠低態勢分布，符合市場對今年生豬產能恢復的預期。農業農村部的數據顯示，截至2020年11月底，全國生豬存欄和能繁母豬存欄均已恢復到常年水平的90%以上。按照10個月養殖周期計算，今年三季度生豬出欄將達到正常水平，生豬價格下跌已經成為市場共識。
光大期貨生豬研究員孔海蘭認為，首批掛牌交易的三個合約10%以上的跌幅是相對掛牌基準價計算的，真正反映市場預期的是最終期貨市場的成交價格，上市首日生豬期貨價格走勢體現了市場對未來生豬供應逐步恢復的預期。
“值得稱贊的是，生豬期貨上市首日交易情況說明市場沒有盲目地錨定當前現貨價格進行交易。生豬期貨首批掛牌交易的合約是9月份及之后月份的合約，反映的是三季度及之后的價格，與當前較高的現貨價格差距較大。從當日市場交易看，投資者沒有誤研誤判，而是客觀理性參與交易，表明我國期貨市場投資者正在逐漸成熟。”孔海蘭說。
產業客戶踴躍參與 積極熟悉業務流程
我國生豬養殖企業高度關注生豬期貨上市，據期貨日報記者了解，溫氏股份、正邦科技、德康集團、天康生物、武漢金龍等多家生豬養殖企業均參與了生豬期貨首日交易。通過參與期貨交易，相關產業企業進一步加深了對生豬期貨市場運行特點和相關業務流程的了解。
溫氏集團豬業一部市場經營部總經理嚴樹芬告訴記者，上市首日開盤后，公司便嘗試性地參與了生豬期貨交易，以熟悉期貨交易規則。下一步公司將逐步建立和完善生豬期貨操作的相關管理制度和流程，更好地通過套期保值規避生豬現貨價格可能的下跌風險。
正邦科技也通過前期積極籌備，在生豬期貨上市首日參與了交易。“主要是熟悉生豬期貨的交易、結算等各項流程，通過對內部審批、指令下達、資金調撥、結算風控等過程的演練，為后期公司逐步參與生豬套期保值交易做好準備。”該公司期貨部人員劉鵬說，公司主要從事飼料、生豬等生產與銷售，生豬期貨上市后，從豆粕、玉米到生豬形成了產業鏈風險管理的閉環，通過利用相關工具套期保值，有助于公司鎖定原料成本及銷售價格，指導遠期采購及銷售。“生豬期貨還有助于行業改變目前的定價模式，我們將逐步探索基差報價，指導遠期銷售定價。”他說。
德康集團也是全國生豬養殖排名前十的企業，該公司副董事長胡偉表示，公司已經組建生豬期貨套保團隊，完善了相關的制度和流程，將基于穩健的原則逐步深入地參與生豬期貨套期保值交易。“公司已經聯系期貨公司和保險公司，嘗試參與生豬?‘保險+期貨’，同時考慮與期貨公司風險管理子公司和證券公司合作，開發適應企業實際需求的風險管理產品。”他說。
參與生豬期貨首日交易的天康生物期貨部主任潘孝成告訴記者，2020年受生豬養殖利潤高位影響，生豬產能恢復較快，同時原材料價格大幅上漲，未來生豬養殖利潤縮減已成行業共識。為避免下半年產能恢復、生豬價格回落影響公司利潤，公司利用期貨市場提前將下半年生豬銷售價格鎖定至養殖成本線以上，從而規避利潤不利變動風險。
武漢金龍畜禽有限責任公司現下轄20個規模化養殖基地，基礎母豬存欄8萬頭，年產能200萬頭，年可供種豬20萬頭，生豬期貨上市首日在30元/公斤左右套保建倉約200手。該公司投融資經理雷晨表示，過去生豬養殖沒有價格保險，周期性市場波動導致行業不能平穩發展，價格低谷時一些風險抵御能力不足但養殖水平還不錯的企業面臨被淘汰出局的風險。生豬期貨上市后，養殖企業有了抵御價格波動風險的工具，企業只需要專注于生產、降低成本、提高品質，既有助于行業發展，又能使消費者吃到更優質更放心的豬肉。“目前公司已申請套保頭寸1300手，我們將成立專業團隊，更加合理有效地利用生豬期貨市場，隨著套保業務的逐漸成熟，我們能更好地匹配公司養殖規模。”雷晨說。
值得一提的是，積極關注并參與生豬期貨交易的除生豬養殖企業外，還有諸多保險公司和期貨公司風險管理子公司。市場人士普遍表示，生豬期貨上市有助于在生豬產業推廣“保險+期貨”等業務創新，并為相關業務提供價格基準，增強金融機構服務“三農”的廣度、深度和力度。據不完全統計，截至生豬期貨上市當日有28家期貨公司聯合保險公司及地方政府，自主啟動了66個生豬“保險+期貨”項目，類型涉及生豬價格險、養殖利潤險等，特別是1月8日當日，多家期貨公司宣布其生豬“保險+期貨”項目落地。
