今年以來基金發(fā)行數(shù)量和發(fā)行份額均創(chuàng)下歷史新高。一方面是受市場(chǎng)賺錢效應(yīng)刺激，另一方面“贖舊買新”現(xiàn)象值得關(guān)注。
繼首批4只科創(chuàng)50ETF單日“吸金”近千億后，5只參與戰(zhàn)略配售螞蟻集團(tuán)新股的創(chuàng)新未來基金也遭到瘋搶。2020年對(duì)公募基金而言，是刷新紀(jì)錄的一年——發(fā)行數(shù)量和發(fā)行份額雙雙創(chuàng)新高。
兩組數(shù)據(jù)足以表明公募基金的火爆：據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至9月24日，年內(nèi)新成立的基金數(shù)量為1087只，發(fā)行份額合計(jì)22462.87億份。
今年的特別之處在于：一是基金發(fā)行數(shù)量繼2019年后再度破千，且已超過去年總的發(fā)行數(shù)量(1042只);二是公募年度發(fā)行份額首次突破2萬億份。
不過，業(yè)內(nèi)人士指出，繁榮的背后存在一定的水分，新發(fā)基金“贖舊買新”現(xiàn)象較為明顯。
“爆款潮”新特點(diǎn)
從產(chǎn)品類型來看，權(quán)益類基金是今年公募發(fā)行的主力。其中，股票型基金和混合型基金成立數(shù)量分別為184只和484只，發(fā)行份額合計(jì)1.44萬億份。
爆款基金(成立規(guī)模為百億級(jí)的權(quán)益類基金)貢獻(xiàn)了大量的流量。截至9月24日，年內(nèi)已誕生19只百億級(jí)的權(quán)益類爆款基金，平均發(fā)行規(guī)模達(dá)170.77億元。
據(jù)光大證券統(tǒng)計(jì)，此前也出現(xiàn)過兩次爆款潮：
第一次是在2006年-2009年，期間共出現(xiàn)過21只爆款基金，平均發(fā)行規(guī)模178.68億元，主要背景是牛市環(huán)境下基金產(chǎn)品的稀缺，投資者對(duì)基金的需求升溫。
第二次發(fā)生在2015年，彼時(shí)市場(chǎng)快速走牛，短期能獲取高收益的基金經(jīng)理成為追捧對(duì)象，共出現(xiàn)過9只爆款基金，平均發(fā)行規(guī)模173.92億元。
光大證券認(rèn)為，與2015年相比，今年的爆款基金呈現(xiàn)出三點(diǎn)不同：
一是爆款基金的參與人數(shù)相對(duì)2015年增加明顯，平均認(rèn)購(gòu)戶數(shù)超過30萬戶，且各家基金公司在托管行的選擇上有所差異，“明星基金經(jīng)理”效應(yīng)逐步加強(qiáng)，托管行的分布逐步多元化。
二是2015年爆款基金更看重短期的業(yè)績(jī)，而2020年更多看重中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，但基金經(jīng)理之間的風(fēng)格有所差異：王栩、馮波等在投資上相對(duì)更為均衡，但也有各自略微偏好的板塊;鄭磊、樓慧源等主要專注于醫(yī)藥行業(yè);胡昕煒、王宗合主要專注于消費(fèi)行業(yè);李元博、許炎、鄭希更專注于TMT行業(yè)。
三是今年的爆款基金二季度重倉(cāng)股在醫(yī)藥行業(yè)占比最高。爆款基金經(jīng)理的老產(chǎn)品重倉(cāng)股在醫(yī)藥行業(yè)占比最高，持倉(cāng)相對(duì)較多的為長(zhǎng)春高新、藥明康德、邁瑞醫(yī)療;新產(chǎn)品將港股納入重倉(cāng)股，包括美團(tuán)點(diǎn)評(píng)、騰訊控股、藥明生物等。
存在“虛假繁榮”
從發(fā)行份額來看，2.2萬億份雖然足夠驚艷，但也存在一定的“虛假繁榮”。
新發(fā)基金“贖舊買新”現(xiàn)象較為明顯。據(jù)東吳證券統(tǒng)計(jì)，今年一季度新發(fā)基金(股票型+偏股+靈活)二季度贖回率29%，高于過去十年均值24%，“我們發(fā)現(xiàn)上行行情中贖回率普遍都會(huì)抬升，背后是基民的獲利兌現(xiàn)。”
今年1-8月公募基金凈發(fā)行9892億元，按一季度贖回率29%，實(shí)際凈流入7023億元。
從過去十年來看，新發(fā)基金縮水是常態(tài)。東吳證券提到一組數(shù)據(jù)：2010年至今，新基金發(fā)行后首個(gè)季度平均贖回率24%，一年后平均贖回率33%，兩年后平均贖回率50%。
數(shù)據(jù)還顯示，新基金集中大量發(fā)行始于各牛市中期，并在牛市達(dá)到頂點(diǎn)時(shí)，新發(fā)行規(guī)模達(dá)到峰值。本輪新發(fā)基金大量發(fā)行始于2020年初。
而投資者往往會(huì)“追漲殺跌”，大量申購(gòu)集中于牛市后期。東吳證券表示，在牛市前中期，基民主要表現(xiàn)為凈贖回，牛市后期，基民開始集中大量申購(gòu)，并在牛市達(dá)到頂點(diǎn)掉頭向下時(shí)，申購(gòu)份額同步至最高值。
由此可見，“爆款魔咒”并非空穴來風(fēng)。基金凈增加份額與市場(chǎng)表現(xiàn)同步變化，且在各輪牛市行情最高點(diǎn)時(shí)基金凈增加份額也達(dá)到最高。(蔣金麗)
關(guān)鍵詞： 公募基金 科創(chuàng)50ETF
