自去年底境內(nèi)市場分拆上市破冰以來，截至8月4日，滬深兩市已有39家公司宣布擬分拆旗下子公司上市。其中，三分之一為國企，三分之二為民企。在上市地點(diǎn)的選擇上，約七成鐘情科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板。
有意思的一個細(xì)節(jié)是，投資者對分拆上市相當(dāng)熱衷，在互動平臺上相關(guān)問答合計已達(dá)2435條。但是，在監(jiān)管層面，對“忽悠式”分拆上市則是嚴(yán)防死守。
上市地點(diǎn)各有側(cè)重
所謂分拆上市，是指上市公司將部分業(yè)務(wù)或資產(chǎn)，以其直接或間接控制的子公司形式，在證券市場首次公開發(fā)行股票上市或?qū)崿F(xiàn)重組上市的行為。
統(tǒng)計顯示，在上述39家公司中，有11家計劃分拆子公司到科創(chuàng)板上市，如長春高新、復(fù)星醫(yī)藥等生物醫(yī)藥類企業(yè)，盡顯科創(chuàng)板的硬科技屬性;有16家計劃分拆子公司至創(chuàng)業(yè)板上市，如美的集團(tuán)、廣電運(yùn)通等，體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)四新”的定位;另有12家計劃分拆子公司到A股主板或境外市場上市。
以長春高新為例，公司5月26日公告稱，擬分拆子公司長春百克生物科技股份公司(下稱“百克生物”)至科創(chuàng)板上市。通過本次分拆，公司將更加專注于基因工程藥物、中成藥以及房地產(chǎn)業(yè)務(wù);百克生物將依托科創(chuàng)板平臺獨(dú)立融資，促進(jìn)自身人用生物疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)的發(fā)展。
又如美的集團(tuán)，公司7月28日公告稱，為進(jìn)一步推動光電業(yè)務(wù)增長，規(guī)范治理運(yùn)作以及拓寬融資渠道，公司授權(quán)經(jīng)營層啟動分拆子公司美智光電科技有限公司(下稱“美智光電”)在創(chuàng)業(yè)板上市的前期籌備工作。
公開資料顯示，美智光電成立于2001年1月5日，注冊資本1億元，主要經(jīng)營范圍包括：智能家庭消費(fèi)設(shè)備制造、銷售，數(shù)字家庭產(chǎn)品制造，智能儀器儀表制造，照明器具制造、銷售以及家用電器研發(fā)、制造、銷售等。
投資者很“著急”
對于分拆上市，投資者的熱情同樣高漲。截至8月4日，上證e互動中以“分拆上市”為關(guān)鍵詞的問答條數(shù)有830條，互動易上的詞條數(shù)量為1605條，合計2435條。
在這些問答中，除了簡單問詢上市公司是否有分拆上市計劃之外，還有投資者催促上市公司加快分拆上市進(jìn)度，或建議上市公司進(jìn)行分拆上市。
例如，8月3日，有投資者建議天士力加快分拆上市工作進(jìn)度。該投資者稱，以目前科創(chuàng)板的溢價估值來看，天士力生物醫(yī)藥股份有限公司(下稱“天士力生物”)的市值預(yù)期在300億元以上，對公司目前的股票市場價格有明顯助漲效應(yīng)，對品牌知名度提升存在顯著成效。
公開資料顯示，天士力主營業(yè)務(wù)涉及現(xiàn)代中藥、生物藥、化學(xué)藥三大板塊，控股子公司天士力生物屬于生物藥板塊。5月8日，天士力公告稱，公司擬將天士力生物分拆至科創(chuàng)板上市。
對于未發(fā)布分拆上市計劃的公司，有投資者比上市公司更“著急”。“貴司的同行，物產(chǎn)中大和遼寧成大已經(jīng)先行一步了。”7月31日，有投資者提問蘇美達(dá)：在國家鼓勵上市公司分拆上市的情況下，上市公司擁有眾多子公司，下轄的每個板塊都堪比一家上市公司，為什么不考慮分拆上市?
嚴(yán)防“忽悠式”分拆上市
由于上市公司宣布分拆上市后，其股價隨即出現(xiàn)大幅上漲，因此，監(jiān)管對于上市公司“忽悠式”行為進(jìn)行嚴(yán)防死守。
2019年12月，證監(jiān)會發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》，設(shè)置了上市公司分拆原則上應(yīng)同時滿足股票境內(nèi)上市已滿3年、最近3個會計年度連續(xù)盈利等7項條件。同時，證監(jiān)會表示，下一步要加強(qiáng)對分拆行為的全流程監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊“忽悠式”分拆、虛假分拆、炒作分拆概念等市場亂象，以及內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為。
自上述規(guī)定發(fā)布至今，監(jiān)管已對多家公司下發(fā)了關(guān)注函。
3月26日，深交所下發(fā)關(guān)注函，要求延安必康說明計劃將子公司江蘇九九久科技有限公司(下稱“九九久”)分拆至創(chuàng)業(yè)板上市，相關(guān)決策是否謹(jǐn)慎，是否存在主動迎合市場熱點(diǎn)的情形，是否涉及“忽悠式”分拆上市。
3月28日，延安必康回復(fù)深交所稱，公司不存在主動迎合市場熱點(diǎn)的情形，不涉及“忽悠式”分拆上市，主要基于分拆九九久上市，有助于上市公司聚焦主營業(yè)務(wù)、九九久拓寬融資渠道等。其中，上市公司以“醫(yī)藥+化工”雙主業(yè)運(yùn)行，而九九久的主業(yè)是新能源、新材料及藥物中間體產(chǎn)品的生產(chǎn)、研發(fā)及銷售，與上市公司其他業(yè)務(wù)板塊保持了較高的獨(dú)立性。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，分拆上市雖是目前資本市場的重要改革舉措之一，但不意味著某些人可以以此作為圈錢手段，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管勢在必行。
